Содержание
Что могут продемонстрировать показатели оборачиваемости
Баланс характеризует платежеспособность фирмы на конкретный момент времени - дату составления отчетности; далее - именно на дату составления баланса мы оцениваем степень зависимости предприятия от привлеченных источников финансирования (финансовый леверидж).
Результаты анализа рентабельности как по данным баланса, так и по данным отчета о прибылях и убытках носят более "динамический" характер.
В первом случае (анализ рентабельности по балансу) мы сопоставляем прибыль за отчетный период со средним значением актива также за отчетный период.
Во втором (анализ рентабельности по данным отчета о прибылях и убытках) - мы соотносим прибыль с объемом расходов предприятия, декапитализированных за период. Однако и в первом, и во втором случае мы не имеем возможности увидеть подлинной динамики хозяйственной жизни предприятия, то есть объема операций, объема капитализации за период, результатом которых является состояние актива и пассива баланса за отчетную дату и объема капитализации расходов, следствием которого выступает сумма их декапитализации, представленная в отчете о прибылях и убытках.
Таким образом, сами по себе, в отрыве от данных об объемах хозяйственных операций предприятия, показатели платежеспособности, рентабельности и левериджа мало что значат для принятия обоснованных управленческих решений.
Данное утверждение особенно справедливо, если, анализируя финансовое состояние предприятия, мы исходим из допущения непрерывности его деятельности, то есть из теории динамического баланса.
Исходя из этого, информация о платежеспособности, рентабельности предприятия и его зависимости от привлеченных источников финансирования должна соотносится с данными об объемах оборотов активов и пассивов за период.
Эти данные характеризуются так называемым показателем оборачиваемости активов и пассивов.
Оборачиваемость - это показатель, демонстрирующий объем (масштабы) изменения (движения) актива или пассива в целом, либо конкретных статей актива и пассива за определенный период.
Как рассчитываются показатели оборачиваемости
Показатель оборачиваемости рассчитывается на основе учетных данных путем деления оборота по счету на среднее значение его сальдо, что можно выразить общей формулой
Понятие "оборачиваемость" подразумевает выбытие (декапитализацию) активов и погашение пассивных обязательств. Отсюда приведенная общая формула расчета показателя оборачиваемости в приложении к показателям оборачиваемости активов и пассивов может быть выражена следующими двумя зависимостями:
Так, например, показатель оборачиваемости товаров говорит о том, сколько раз за отчетный период предприятие продает объем товарных запасов, продемонстрированный в активе баланса.
Однако следует отметить, что оборачиваемость товаров в смысле динамики этой статьи актива выражается не только объемом продаж, но и объемом поступлений товаров. При этом можно сказать, что, если объем продаж в определенной степени обусловлен начальным сальдо счета "Товары", то объем поступления определяет сальдо конечное этого счета - сумму статьи "Товары" актива баланса.
Поясним сказанное на примере.
Пример
Среднее сальдо счета по учету товаров за рассматриваемый период составляет 10 тысяч рублей. При этом оборот по кредиту данного счета равен 100 тысяч рублей.
Несложный расчет (100 тыс : 10 тыс) демонстрирует, что показатель оборачиваемости товаров равен 10. Это означает, что предприятие за период продало товаров в количестве, в 10 раз превышающем среднее значение сальдо счета "Товары".
И вот теперь возникает вопрос: 10 - это хорошо или плохо? Ответ на этот вопрос не может быть дан однозначно. 10 может быть как хорошо, так и плохо. Очевидно, что главная цель любого предприятия - это получение прибыли. Источником прибыли может быть как хорошая оборачиваемость, так и высокая наценка. Следовательно, например, можно сказать, что в нашем случае оборачиваемость 10 при рентабельности в 10 % равнозначна оборачиваемости 2 при рентабельности 50 %.
Этот пример показывает, насколько малоинформативен показатель рентабельности без значения показателя оборачиваемости, настолько и показатель оборачиваемости малоинформативен без значения показателя рентабельности.
Что касается нашего примера, то остается добавить, что лучше всего - это, конечно, показатель оборачиваемости 10 при рентабельности 50 %.
Следовательно, показатель оборачиваемости, например, товаров может быть выражен как минимум двумя формулами:
Показатели О1 и О2, таким образом, очерчивают границы оборачиваемости товаров, истинное значение которого лежит где-то посередине.
Аналогично, если мы хотим определить оборачиваемость кредиторской задолженности перед поставщиками, следует исходить из того, что объем погашенной кредиторской задолженности в определенной степени обусловлен ее наличием на начало отчетного периода - сальдо начальным счета "Расчеты с поставщиками", а объем возникшей за период задолженности перед кредиторами формирует сальдо конечное этого же счета, то есть сумму задолженности перед поставщиками, не погашенную по состоянию на конец рассматриваемого периода.
Таким образом, оборачиваемость кредиторской задолженности предприятия перед поставщиками может быть выражена следующими двумя формулами:
При сопоставлении данных анализа баланса и отчета о прибылях и убытках с данными об оборачиваемости соответствующих статей, спектр получаемой информации существенным образом расширяется. Так, например, оценивая платежеспособность предприятия, мы сопоставляем могущие служить обеспечением платежа активы с кредиторской задолженностью. Допустим, такое сопоставление в рамках расчета одного из названных нами коэффициентов платежеспособности дает положительные результаты. Это означает, что объема активов, продемонстрированного в балансе, достаточно для погашения отраженных в нем краткосрочных обязательств предприятия. Однако, если мы знаем, что оборачиваемость краткосрочных долгов за период превышает оборачиваемость оборотных активов, то картина состояния платежеспособности нашего предприятия становится уже не столь радужной, так как это фактически означает, что скорость поступлений денежных средств, из которых можно погашать долги, меньше, чем скорость возникновения этих долгов.
