Содержание
Справедливая стоимость как предмет МСФО (IFRS) 13
Примечание:
* Подробнее читайте в
№ 8 (август); в
№ 9 (сентябрь); в
№ 10 (октябрь) «БУХ.1С» за 2013 год.
Два варианта одного определения
Отметим сразу, что, давая определение справедливой стоимости и представляя собой довольно объемный свод рассуждений об этом предмете, МСФО (IFRS) 13 ([1]), далее - Стандарт, фактически не содержит конкретных правил расчета справедливой стоимости, характерных для знакомых нам инструктивных предписаний в области учетной оценки. Мы не найдем в тексте этого Стандарта указаний на то, из какого документа нам следует взять конкретную цифру, с какой сложить или из какой вычесть и на какой счет отнести. Эти вопросы выходят за рамки Стандарта, цель которого состоит в том, чтобы:
- дать «определение справедливой стоимости»;
- изложить «в едином МСФО основу* для оценки справедливой стоимости»; а также
- представить требования относительно «раскрытия информации об оценках справедливой стоимости» (п. 1 Стандарта).
Примечание:
* В русскоязычной версии стандарта «основа» - это перевод термина «framework».
Определение понятия «справедливая стоимость» содержит как пункт 9 Стандарта, так и Приложение А «Определение терминов» к нему. При этом нельзя не обратить внимание на то, что формально они отличаются между собой.
Пункт 9 Стандарта в его официальной русскоязычной версии содержит следующее определение: «Настоящий стандарт дает определение справедливой стоимости как цены, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в условиях операции, осуществляемой на организованном рынке, между участниками рынка на дату оценки».
А вот Приложение А, «являющееся неотъемлемой частью настоящего стандарта», содержит определение, согласно которому справедливая стоимость - это «цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства при проведении операции на добровольной основе между участниками рынка на дату оценки».
Очевидно, что одно дело - представить ситуацию «в условиях операции», другое дело - иметь в виду ее фактическое проведение компанией. При этом интересно, что только второе из приведенных определений упоминает «добровольную основу» соответствующих сделок.
Но это далеко не единственная особенность данных вариантов перевода текста МСФО.
Прежде всего, следует отметить, что в оригинальной версии стандарта определения справедливой стоимости (fair value) в пункте 9 и в Приложении А полностью совпадают и представляют собой следующее:
«The price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date».
Во-первых, обращает на себя внимание то, что речь идет не об «организованном рынке» (такого термина, кстати, словарь данного стандарта вообще не содержит), а об «orderly transaction», что подводит к мысли скорее не об «организованных», а о регулярно совершаемых сделках. Сделках между «market participants - участниками рынка. Не «организованного», так как не совсем понятно, что это такое, не только «активного», так как активного рынка для оцениваемого по справедливой стоимости объекта может и не быть, а просто «рынка» - того рынка, относительно которого проводится оценка справедливой стоимости объекта учета.
Сделанные нами замечания не случайны, их цель состоит не в том, чтобы развлечь читателя вариантами перевода с английского на русский, они относятся к сути рассматриваемой нами категории, и далее мы попытаемся это показать.
Цена активов и обязательств фирмы, не имеющая отношения к ее деятельности
Характеристику понятия «справедливая стоимость» Стандарт (п. 2) начинает с указания на то, что «справедливая стоимость - это рыночная оценка, а не оценка, формируемая с учетом специфики предприятия». Это чрезвычайно важный момент, так как именно он раскрывает главный принцип оценки справедливой стоимости - отсутствие ее ориентации на действительные сделки той организации, которая таким образом оценивает свои активы и обязательства.
На данной характеристике оценки справедливой стоимости было удачно сконцентрировано внимание авторского коллектива группы специалистов компании Ernst & Young в работе «Новые МСФО по консолидации и оценке справедливой стоимости» ([2]). «Справедливая стоимость, - пишут они, - не является параметром, специфичным для конкретной компании, представляющей финансовую отчетность, равно как не относится к какому-либо одному участнику рынка, чья оценка рисков или конкретных синергетических эффектов может отличаться от оценок других участников рынка. Компания, представляющая финансовую отчетность, должна, - продолжают авторы, - принимать во внимание те факторы, которые учитывали бы участники рынка в целом. Справедливая стоимость не должна оцениваться на основании допущений одного участника рынка или его конкретных намерений относительно использования рассматриваемого актива или обязательства. Например, - пишут специалисты Ernst & Young, - если лишь один участник рынка, участник рынка А, готов заплатить более высокую цену за актив по сравнению с прочими участниками рынка ввиду определенных синергетических эффектов, которые может получить только участник рынка А, то та цена, которую готов заплатить за актив участник рынка А, не будет являться справедливой стоимостью данного актива. Справедливая стоимость будет представлять собой ту цену, которую готовы заплатить за актив обычные участники рынка» ([2], стр. 305).
И, продолжим мы, как это не парадоксально, участник рынка А должен будет оценивать именно справедливую стоимость соответствующего актива, не имеющую отношения к возможной цене его приобретения данной компанией. Более того, потенциальный продавец данного актива, у которого А приобрел бы его по более высокой цене, также оценивая его (актива) справедливую стоимость, будет отражать его не по цене такой потенциальной сделки. Здесь также, наряду с прочими, возникает вопрос о том, какова должна быть доля таких «нехарактерных» участников рынка, чтобы их решения не влияли на общую оценку справедливой стоимости соответствующих объектов?
Что же касается тех сделок, об «условиях» или «проведении» которых говорят определения справедливой стоимости в русскоязычной версии МСФО (IFRS) 13 ([1]), то здесь специалисты Ernst & Young отмечают следующее. «По состоянию на дату оценки, сделка по продаже актива или передаче обязательства по своему определению является гипотетической сделкой по определенному активу или обязательству, оцениваемому по справедливой стоимости. Если бы, - подчеркивают авторы, - по состоянию на дату оценки имела место фактическая продажа актива или передача обязательства, у компании, представляющей финансовую отчетность, не было бы актива или обязательства для их оценки по справедливой стоимости» ([2], стр. 307). При этом важно понимать, что «гипотетическая сделка между участниками рынка не учитывает, действительно ли руководство намеревается продать актив или передать обязательство по состоянию на дату оценки, равно как и не учитывается возможность компании, представляющей финансовую отчетность, заключить такую сделку на дату оценки. Для наглядности, - продолжают они, - рассмотрим ценную бумагу, продажа которой запрещена по состоянию на дату оценки. Хотя запрет может повлиять на определение справедливой стоимости ценной бумаги, он не мешает рассматривать гипотетическую сделку по ее продаже» ([2], стр. 308).
И еще одно важное замечание представителей Ernst & Young, на которое нам нужно обратить внимание: «Оценка справедливой стоимости, - пишут они, - предполагает, что гипотетическая сделка происходит в обычном порядке. Цель этого допущения заключается в том, чтобы отличить оценку справедливой стоимости от цены выхода при вынужденной продаже или принудительной ликвидации» ([2], стр. 308).
Таким образом, справедливая стоимость, представляющая рыночные оценки объектов учета компании, фактически не имеет отношения ни к какому из возможных вариантов их продажи (активы) или перевода (обязательства) - ни к потенциальным сделкам с ними в условиях нормальной работы компании, соответствующим допущению непрерывности ее деятельности, ни к условиям вынужденной продажи (перевода) или ликвидации фирмы.
Что такое рынок и данные о нем?
Понимание рынка применительно к предлагаемым МСФО (IFRS) 13 ([1]) подходам к оценке справедливой стоимости весьма специфично. Оно раскрывается во вводных положениях Стандарта, следующих за определением его целей.
Как мы уже отмечали выше, справедливая стоимость, согласно Стандарту, «это рыночная оценка, а не оценка, формируемая с учетом специфики предприятия» (п. 2). «По некоторым активам и обязательствам, - отмечается в стандарте, - могут существовать наблюдаемые рыночные операции или рыночная информация. По другим активам и обязательствам наблюдаемые рыночные операции или рыночная информация могут отсутствовать. Однако, - подчеркивает Стандарт, - цель оценки справедливой стоимости в обоих случаях одна и та же - определить цену, по которой проводилась бы операция, осуществляемая на организованном рынке*, по продаже актива или передаче обязательства между участниками рынка на дату оценки в текущих рыночных условиях» (п. 2).
Примечание:
* Еще раз обращаем ваше внимание, что речь в русскоязычной версии Стандарта идет об «orderly transaction».
Согласно пункту 3 Стандарта, «если цена на идентичный актив или обязательство не наблюдается на рынке, предприятие оценивает справедливую стоимость, используя другой метод оценки, который обеспечивает максимальное использование уместных наблюдаемых исходных данных и минимальное использование ненаблюдаемых исходных данных. Поскольку справедливая стоимость является рыночной оценкой, она определяется с использованием таких допущений, которые участники рынка использовали бы при определении стоимости актива или обязательства, включая допущения о риске. Следовательно, намерение предприятия удержать актив или урегулировать или иным образом выполнить обязательство не является уместным фактором при оценке справедливой стоимости».
МСФО (IFRS) 13 ([1]) дает следующие определения. Наблюдаемые исходные данные, как гласит Приложение А к Стандарту, это «исходные данные, которые разрабатываются с использованием рыночных данных, таких как общедоступная информация о фактических событиях или операциях, и которые отражают допущения, которые использовались бы участниками рынка при установлении цены на актив или обязательство».
Ненаблюдаемые исходные данные - это «исходные данные, для которых рыночные данные недоступны и которые разработаны с использованием всей доступной информации о тех допущениях, которые использовались бы участниками рынка при установлении цены на актив или обязательство».
И вот здесь чрезвычайно важно то, что понимается Стандартом под собственно «исходными данными» (inputs). Это не какие-то конкретные цены сделок на соответствующих рынках, нет.
Согласно МСФО (IFRS) 13 ([1]), исходные данные - это допущения*, которые использовались бы участниками рынка при установлении цены на актив или обязательство, включая допущения о рисках.
Примечание:
* При этом смысл данного перевода этого определения на русский язык усиливается, если обратить внимание, что как «допущение» мы переводим здесь слово «assumption», которое также переводится как «предположение» и даже «притворство».
Иными словами, исходными данными для наших оценок справедливой стоимости должны выступать возможные допущения участников рынка, которые мы должны определить (скорее - представить, то есть вообразить), основываясь на доступных нам данных о соответствующих рынках или воображаемых (нами же) рынках гипотетических.
Стандарт дает определения нескольких типов рынков, относительно которых мы, оценивая справедливую стоимость, можем иметь соответствующие «inputs». Это: «активный рынок», «наиболее выгодный рынок» и «основной рынок».
Активный рынок - это рынок, на котором операции с активом или обязательством проводятся с достаточной частотой и в достаточном объеме, позволяющем получать информацию об оценках на постоянной основе.
Наиболее выгодный рынок - это рынок, позволяющий максимально увеличить сумму, которая была бы получена при продаже актива, или уменьшить сумму, которая была бы выплачена при передаче обязательства, после учета всех затрат по сделке и транспортных расходов.
Основной рынок - это рынок с самым большим объемом и уровнем деятельности в отношении актива или обязательства.
Парадоксальность идеи такой типологизации потенциальных рынков активов и обязательств компании состоит в том, чтобы предложить ей основания для выбора оптимального набора данных для формирования основы оценки их справедливой стоимости, которая сделала бы эти оценки максимально адекватными тем гипотетическим рыночным условиям, в которых, как это ни странно, никогда не произойдут реальные сделки составляющей отчетность фирмы.
Фактически констатируя возможность для любой фирмы лишь приблизиться к справедливой стоимости в любом возможном варианте ее оценки*, МСФО (IFRS) 13 ([1]) говорит о том, что «предприятию нет необходимости проводить изнуряющий поиск всех возможных рынков для идентификации основного рынка или, при отсутствии основного рынка, наиболее выгодного рынка, однако, оно должно учитывать всю информацию, которая является обоснованно доступной. При отсутствии доказательств обратного рынок, на котором предприятие вступило бы в сделку по продаже актива или передаче обязательства, считается основным рынком или, при отсутствии основного рынка, наиболее выгодным рынком» (п. 17 Стандарта).
Примечание:
* Доказательству справедливости этого утверждения фактически были посвящены все наши предыдущие статьи по данной тематике.
Что же означает здесь «вступило бы в сделку»?
Пункт 16 Стандарта в его русскоязычной версии определяет, что «оценка справедливой стоимости предполагает проведение операции по продаже актива или передаче обязательства:
(a) на рынке, который является основным для данного актива или обязательства; или
(b) при отсутствии основного рынка на рынке, наиболее выгодном для данного актива или обязательства».
Однако, говоря «предполагает проведение операции», создатели «нашего» МСФО (IFRS) 13 ([1]) имеют в виду перевод все того же «assumption», которое в определении «исходных данных» переводилось ими как «допущение».
Приводимое нами определение в его оригинальной версии имеет следующий вид: «A fair value measurement assumes that the transaction to sell the asset or transfer the liability takes place either», что можно перевести как «оценка справедливой стоимости допускает (исходит из допущения, базируется на допущении) то, что операция по продаже актива или передаче обязательства... и т. д.».
Следовательно, во всех случаях оценки справедливой стоимости мы должны исходить именно из допущения соответствующих сделок, не забывая о том, что речь не идет о реальных сделках, которые намерена совершить наша компания. А вот основу для таких оценок справедливой стоимости, согласно МСФО (IFRS) 13 ([1]), должны составлять, чаще всего, вполне реальные данные вполне реальных рынков.
По этому поводу Стандарт обращает наше внимание на следующее (п.п. 18-21).
- «При наличии основного рынка для актива или обязательства оценка справедливой стоимости должна представлять цену на данном рынке (такая цена либо является непосредственно наблюдаемой, либо рассчитывается с использованием другого метода оценки), даже если цена на другом рынке является потенциально более выгодной на дату оценки» (п. 18).
- «Предприятие должно иметь доступ к основному (или наиболее выгодному) рынку на дату оценки. Поскольку различные предприятия (и направления бизнеса в рамках таких предприятий), осуществляющие различные виды деятельности, могут иметь доступ к различным рынкам, основные (или наиболее выгодные) рынки для одного и того же актива или обязательства могут быть разными для различных предприятий (и направлений бизнеса в рамках таких предприятий). Следовательно, основной (или наиболее выгодный) рынок (и, соответственно, участников рынка) необходимо рассматривать с точки зрения предприятия, учитывая таким образом различия между и среди предприятий, осуществляющих различные виды деятельности» (п. 19).
- «Несмотря на то, что предприятие должно иметь доступ к рынку, оно не обязано продавать конкретный актив или передавать конкретное обязательство на дату оценки, чтобы иметь возможность оценить справедливую стоимость на основе цены, действующей на данном рынке» (п. 20).
- «Даже при отсутствии наблюдаемого рынка, обеспечивающего информацию о ценах при продаже актива или передаче обязательства на дату оценки, при оценке справедливой стоимости должно приниматься допущение о том, что операция имеет место на указанную дату и рассматривается с точки зрения участника рынка, удерживающего актив или имеющего обязательство. Такая принимаемая в допущении операция обеспечивает основу для определения цены продажи актива или передачи обязательства» (п. 21).
Три уровня иерархии источников оценок справедливой стоимости
Для определения приемлемости тех или иных данных как основы оценок справедливой стоимости МСФО (IFRS) 13 ([1]) выстраивает иерархию ее источников.
Такой подход, согласно Стандарту, позволяет «добиться наибольшей последовательности и сопоставимости оценок справедливой стоимости» (п. 72). Выделяются три уровня «исходных данных».
К первому уровню относятся «котируемые цены (некорректируемые) на активных рынках для идентичных активов или обязательств, к которым предприятие может получить доступ на дату оценки» (п. 76).
Как указывается в МСФО (IFRS) 13 ([1]), котируемая цена на активном рынке представляет собой наиболее надежное доказательство справедливой стоимости и должна использоваться для оценки справедливой стоимости без корректировки всякий раз, когда она доступна.
Безусловно, речь здесь может идти только о финансовых рынках и финансовых активах. Как отмечается в пункте 78 Стандарта, «исходные данные 1 Уровня будут доступны для многих финансовых активов и финансовых обязательств, некоторые из которых могут быть обменены на многочисленных активных рынках (например, на различных биржах)».
Исходные данные 2 Уровня, согласно пункту 81 Стандарта, «это исходные данные, которые не являются котируемыми ценами, включенными в 1 Уровень, и которые прямо или косвенно являются наблюдаемыми для актива или обязательства».
Согласно пункту 82 Стандарта, «исходные данные 2 Уровня включают следующее:
(a) котируемые цены на аналогичные активы или обязательства на активных рынках;
(b) котируемые цены на идентичные или аналогичные активы или обязательства на рынках, которые не являются активными;
(c) исходные данные, за исключением котируемых цен, которые являются наблюдаемыми для актива или обязательства...».
К исходным данным 3 Уровня пункт 86 Стандарта относит «ненаблюдаемые исходные данные для актива или обязательства».
Лучше понять смысл категории «ненаблюдаемые данные» нам призван помочь пункт 87 Стандарта, согласно которому «ненаблюдаемые исходные данные должны использоваться для оценки справедливой стоимости в том случае, если уместные наблюдаемые исходные данные не доступны, таким образом учитываются ситуации, при которых наблюдается небольшая, при наличии таковой, деятельность на рынке в отношении актива или обязательства на дату оценки. Однако цель оценки справедливой стоимости остается прежней, то есть выходная цена на дату оценки с точки зрения участника рынка, который удерживает актив или имеет обязательство. Следовательно, ненаблюдаемые исходные данные должны отражать допущения, которые участники рынка использовали бы при установлении цены на актив или обязательство, включая допущения о риске».
Методы оценки справедливой стоимости
После всего того, что мы обсуждали с вами в этой статье, вполне резонно может возникнуть вопрос: как же все-таки оценить эту загадочную справедливую стоимость? На него МСФО (IFRS) 13 ([1]) дает довольно развернутый ответ, не делающий правда предмет нашего разговора более ясным.
Говоря о возможных подходах к оценке справедливой стоимости, Стандарт, прежде всего, возвращается к вопросу о целях этого действия.
Согласно пункту 62 Стандарта, цель использования одного из возможных методов оценки заключается в том, чтобы «установить цену, по которой проводилась бы операция на добровольной основе по продаже актива или передаче обязательства между участниками рынка на дату оценки в текущих рыночных условиях». Тремя, как гласит Стандарт, «наиболее широко используемыми» методами оценки являются «рыночный подход», «затратный подход» и «доходный подход».
При этом пункт 61 Стандарта уточняет: «предприятие должно использовать такие методы оценки, которые являются приемлемыми в сложившихся обстоятельствах и для которых доступны данные, достаточные для оценки справедливой стоимости, при этом максимально используя уместные наблюдаемые исходные данные и минимально используя ненаблюдаемые исходные данные». А также: «методы оценки, применяемые для оценки справедливой стоимости, должны максимально использовать уместные наблюдаемые исходные данные и минимально использовать ненаблюдаемые исходные данные» (п. 67).
Приложение А к МСФО (IFRS) 13 ([1]), содержащее определение используемых Стандартом терминов, следующим образом определяет содержание указанных подходов к оценке.
Рыночный подход - это «метод оценки, при котором используются цены и другая соответствующая информация, генерируемая рыночными сделками с идентичными или сопоставимыми (то есть аналогичными) активами, обязательствами или группой активов и обязательств, такой как бизнес».
Затратный подход - это «метод оценки, при котором отражается сумма, которая потребовалась бы в настоящий момент для замены производительной способности актива (часто называемая текущей стоимостью замещения)».
Доходный подход - это «методы оценки, которые преобразовывают будущие суммы (например, потоки денежных средств или доходы и расходы) в единую сумму на текущий момент (то есть дисконтированную). Оценка справедливой стоимости осуществляется на основе стоимости, обозначаемой текущими рыночными ожиданиями в отношении таких будущих сумм».
Каждый из рассмотренных подходов фактически представляет собой совершенно самостоятельный способ оценки объектов в бухгалтерском учете.
В данном случае их объединяет лишь требование «справедливости» по отношению к их потенциальным результатам.
И здесь мы вновь приходим к выводу о том, что «справедливость» - это скорее качественная характеристика оценки, чем определения ее конкретного способа.
Итоги
Предписания МСФО (IFRS) 13 ([1]), как мы могли убедиться, носят чрезвычайно абстрактный характер и при этом довольно сложны как для понимания, так и для применения на практике. Чего стоит хотя бы следующая подсказка бухгалтеру, применяющему «рыночный подход», которая дается в Руководстве по применению (Приложение В к Стандарту): «в методах оценки, совместимых с рыночным подходом, часто используются рыночные множители, возникающие из комплекта сопоставимых показателей. Множители могут находиться в одних диапазонах с другим множителем по каждому сопоставимому показателю. Для выбора надлежащего множителя из диапазона требуется использовать суждение с учетом качественных и количественных факторов, специфических для оценки» (п. В6).
Однако почему же тогда учет справедливой стоимости является базовым принципом составления отчетности по МСФО, фактически основой современной учетной информации, и рассматривается как новая ступень в развитии методологии бухгалтерского учета? На этот счет существуют как оптимистичные, так и пессимистичные суждения. О них наша следующая статья.
Литература:
1. МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (ред. от 18.07.2012), введен в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России
от 18.07.2012 № 106н.
2. Новые МСФО по консолидации и оценке справедливой стоимости / Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2013.
